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美银美林维持搜狐买入评级目标价调低至78美元

发布时间:2020-02-03 07:32:48 阅读: 来源:保温装饰一体板厂家

北京时间2月11日晚间消息,美银美林今日发布投资报告,维持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)“买入”评级,将目标股价从82美元调低至78美元。

以下为报告内容摘要:

广告业务依旧强劲,畅游拖累整体业务:排除畅游业务,搜狐第四财季广告业务依旧强劲,搜索业务营收同比增长30%,品牌广告营收同比增长50%,主要得益于视频广告的快速增长,以及门户广告的两位数涨幅。我们预计,对腾讯搜搜业务整合完整后,2014财年搜索营收将占到总营收的20%。此外,我们预计品牌广告业务(门户和视频)今年将亏损约6500万美元,主要受视频内容开支的拖累。但2015年的亏损额将缩减,而2016年将扭亏为盈。我们将搜狐目标股价从82美元调低至78美元,主要因为畅游估值(目标股价33美元,股票评级为“中性”)的下滑。我们调低了对搜狐2014财年和2015财年的每股摊薄收益预期,也是因为畅游的拖累。

PC游戏日趋成熟,畅游正经历转型:畅游正在经历营收转型,即从占主要地位的自主研发的PC游戏向一个更加多样化的平台转移,后者主要营收来自移动游戏发布。当前,畅游核心的PC游戏,包括《天龙八部》和网页游戏《弹弹堂》日趋成熟,但与此同时来自新业务的营收贡献还不是很大。为此,我们将畅游2014财年每股摊薄收益预期下调1%,将2015财年每股摊薄收益预期下调27%。这同时影响了我们对搜狐的业绩预期。

第四财季业绩:搜狐第四财季营收为3.85亿美元,同比增长29%,环比增长5%,与华尔街的预期基本一致。品牌广告营收为1.23亿美元,同比增长50%。搜狗业务营收为6400万美元,同比增长8%。畅游营收为1.72亿美元,同比增长8%。

第一财季业绩预期:搜狐预计,2014财年第一季度营收将达到3.55亿美元至3.67亿美元,低于华尔街预期的3.78亿美元,主要受游戏业务所拖累。广告营收将达到1.77亿美元至1.84亿美元,高于我们预期的1.70亿美元。

估值:我们继续维持搜狐股票“买入”评级,将目标股价从82美元调低至78美元。

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