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棉花市场外强内弱ICE期棉反弹势头有望减弱折扣店

发布时间:2020-03-30 19:56:01 阅读: 来源:保温装饰一体板厂家

一、行情回顾

ICE棉花期货:交投最活跃的12月合约周一略有低开于64.27美分,低开高走,收涨0.74美分,盘中最低至64.12美分,这是本周的最低点;周二继续走高,收阳上涨0.74美分;周三高开高走,上涨1.35美分,是本周涨幅最大的一天;周四低开高走,上涨0.95美分;周五平开走低,收阴下跌0.09美分,盘中最高至68.48美分,这是本周的最高点。周五收盘于68美分,本周合计上涨3.69美分,成交83899手增加32083手,持仓112100手增加1321手。

郑棉期货:主力1501月合约周一假日休市;周二开盘于13680元,高开低走,反弹上涨40元,盘中最高和最低为13820元和13440元,这也是本周交投区间;周三高开低走,上涨35元;周四高开低走,下跌50元;周五低开低走,下跌50元。周五收盘于13580元,本周合计下跌25元,成交156.5万手减少46.1万手,持仓45.8万手减少4400手。

二、市场影响因素分析

——基本面

1、宏观面。美国方面:上周初请失业金人数31.5万,预期30万,前值30.2万;9月密歇根大学消费者信心指数初值84.6,好于预期83.3和前值82.5,升至一年以来新高,显示消费者对美国经济信心增加;8月零售销售月率0.6%,预期0.6%,前值0.0%;美国经济持续复苏,加息的可能也在提升。美国达拉斯联储银行周三表示,美联储的加息时机已提前。欧元区方面:欧元区9月Sentix投资者信心指数-9.8,预期1.4,前值2.7;欧元区第二季度就业人数变化年率0.4%,前值为0.4%;欧元区7月工业生产年率为2.2%,预期1.4%,前值0.0%;法国7月工业生产年率0.1%,预期-0.3%,前值-0.4%;英国7月工业生年率1.7%,预期1.3%,前值1.2%;英国7月制造业生产年率2.2%,预期2.2%,前值1.9%;之前欧洲央行宣布将利率创纪录的降至新低,并且从10月起开始进行量化宽松操作,而德国央行对量化宽松政策持反对态度,且最强硬;欧洲央行行长德拉基11日再度敦促欧元区各国政府退出有效的财政措施,推行投资和结构性改革,以配合央行的经济刺激行动。中国方面:中国8月消费者物价指数(CPI)年率2.0%,不及预期的2.2%和前值2.3%,为四个月以来的最低水平;中国8月生产者物价指数年率-1.2%,预期-1.1%,前值-0.9%;较上月跌幅明显扩大。中国经济依然疲弱,政府需要推一些稳定经济增长的举措。其它方面:美国和欧盟12日启动了对俄罗斯的新一轮制裁,涉及金融、石油和军工等多个领域,以进一步打击俄罗斯经济,在乌克兰问题上向俄罗斯施压。国际货币基金组织可能会于今年10月公布的最新的经济报告中下调对2014年全球经济增长的预期,主因是受到乌克兰及中东的地缘政治危机影响。

2、ICE棉花期价止跌反弹,强劲上升至约八周高位

本周,美国棉花基本面因素利多推升棉价出现大幅反弹,利多因素一是美棉产量减少预期。市场普遍预期美国棉花产量预估将小幅下调,主因是天气,美国主要棉花种植区天气恶化,不利于棉花生长,南部及德州新棉生长状况欠佳,佐治亚州及德州新棉生长状况为差级以及以下的比例扩大,且高于去年同期水平。美国农业部每周作物生长报告显示,截止9月7日当周,美国棉花生长优良率为49%,之前一周为50%,生长优良率继续下降,这加重了市场对于美棉产量调减的预期。二是短期供应偏紧,ICE可交割的2号期棉合约库存降低至5万余包,继续呈下降势头,显示了供应紧俏的一面。

报告公布前,市场对于美国棉花相关数据的预测均值为:2014/15年度美国棉花产量为1730万包,出口量为1070万包,年末库存540万包。周四美国农业部公布的9月供需报告显示,2014/15年度,美国棉花产量预估为1654万包,远低于8月预估的1750万包,出口预估为1000万包,8月预估为1070万包,年末库存预估为520万包,8月预估为560万包。美棉产量下调主因是受不利天气影响,美棉单产预估下调,美棉单产预估为每英亩803包,8月预估为每英亩820包,种植面积和收割面积预估略有下调。印度棉花产量预估为3000包,8月预估为2900万包。中国进口预估800万包和产量预估为2950万包,较上月持平,年末库存预估为6291万包,8月预估为6236万包,中国产量和进口量数据不变,而年末库存上升,可见中国的需求是萎缩的,市场对中国市场前景仍不看好。全球棉花年末库存预估为1.0629亿包,8月预估为1.0508亿包,全球棉花年末库存预估被上调主因是印度棉花产量预估上调。从数据可看出,2014/15年度,印度棉花产量将超过中国,成为全球最大的棉花生产国。总体来看,对于美棉来说,此次报告利多,美国农业部对美国2014/15年度棉花产量预估的下调幅度大于市场预期,抵消了全球棉花库存调升引发的相关忧虑,也抵消了疲软的销售数据影响,美国农业部周四公布的棉花出口销售报告显示,截止9月4日当周,美国2014/15年度棉花出口销售净减34200包,较上周及四周均值大幅下滑,主因是中国销售净减105900包,抵消了向其它国家的销售增长,中国取消的订单规模为过去两年来最大。美棉产量预估调减支撑了棉价连续反弹,投资者调整仓位,以及棉价的大幅上涨令部分投资者止损,止损盘也助推了棉价走高,技术面的反弹走好也令一些投资者跟进,棉价反弹最高至约8周高位。

3、国内基本面疲软,棉市调整观望等待政策公布

郑棉期货本周表现为调整,虽没有实质的大幅下跌,但连续五日收阴,显示了市场弱势格局,市场行情震荡胶着,多空双方交投谨慎,主因是政策不明朗。自公布新疆试点直补且2014年的目标价格水平为每吨19800元后,市场盼望等待的细则没有迟迟没有公布,从已知的信息可以看出直补的框架基本明确。但最终是限额的差价补贴还是不设底线的补贴还不确定,这是市场关注的重点,如果是限额补贴,棉花将会有一定托底价可参考,对棉价形成有效的支撑,如果不设底线,棉价可能会跌破市场预期,受此影响,多空双方都不敢贸然选择方向,等待消息的出台,传闻称棉花直补细则或将于10月出炉,9月27日中储棉将在新疆地区召开棉花大会,将就直补相关事宜征求棉花企业意见,在此之前,棉花直补细则出台可能性较小。

现货价格依旧疲软,中国棉花价格指数3128B棉报16898点,下跌38点。纺企及现货市场棉花库存有限,新棉上市推迟,预计未来一段出现阶段性供应紧张局面,但受于需求偏弱,预计下游偏弱的需求难以支撑棉价有突出的涨幅,棉纱成交清淡,企业继续处理库存,让利较大。棉纱价格虽已下跌较多,但仍没有止跌稳定的预期,新棉大量上市之后,成本降低,纯棉纱仍有一定的下跌空间,这使纺企谨慎采购。

新棉方面:中国棉花播种面积减少,棉花生长形势总体好于去年,全国采摘交售零星展开,国家棉花市场检测系统数据显示,截止9月12日,全国新棉采摘进度为3.1%,同比下降2.1个百分点,较过去四年里的正常年份下降2.5个百分点,全国交售率为11.5%,同比下降13个百分点,全国少数企业零星收购试轧,大数企业尚未开工。

国内外棉价差方面:9月12日本周五,进口棉花价格指数M级棉报价为80.11美分,进口棉花1%关税和滑准税下折价分别为12613元/吨和14456元/吨,与当日中国棉花价格指数3128B棉相比,国内棉价与进口棉的价差分别为4285元/吨和2442元/吨,价差较9月5日(上周五)分别缩小437元/吨和269元/吨,外棉价格大幅反弹,而国内棉价略有下跌,内外棉价差缩小,进口棉价格优势明显。

——技术面

本周连续四日收阳上涨,仅周五冲高回落,略有下跌,价格涨至7周高点,并站于是60均线上方,是近一年以来表现较强的一周,为止跌反弹走势,暂维持反弹思路,上方阻力位在68-70美分,大幅反弹之后谨防回落调整。

周二波幅较大,之后在周开交投区间内波动,以弱势来表现,即使有高开之后最终也是走低,连续收阴,显示上行阻力较大,市场处于弱势偏空行情,下方支撑在13000附近。

三、后势展望及操作建议

美国初请失业金人数意外回升,但数据相差不大,就业市场并没有出现实质不利迹象,美国经济超出其它发达国家的经济成长水平,美联储提前加息的可能增加。欧元区最新公布的数据不佳,显示经济形势有恶化的迹象,欧元区领导人也在采取新的措施以提振经济。中国楼市低迷,经济下行风险较大,而CPI数据为推迟刺激措施增加了空间。

围绕美国天气、美棉产量以及对美国农业部报告利多预期成就了ICE棉花期货出现一波不俗的反弹。美国农业部9月调减美棉产量预估,而之前是连续3个月调增美国2014/15年度棉花产量预估,可见市场形势发生了一些变化。市场的关注点是美国天气及美棉的产量,而随着报告的公布,消息落实,市场有望归于平静,目前疲软的销售数据以及全球攀升的库存将抑制棉价的反弹空间,全球供应过剩的程度没有减轻,而是加深,印度产量创纪录,中国库存庞大,美棉如果持续上涨,将会影响出口需求,预计ICE棉花难以演变成趋势上涨走势。

国内面临的基本面较为疲软,一方面是现货价格跌势未改,下游市场形势短期难有明显向好改善,这是当前现实情况,而政策面还没明确,这是国内市场关注的重点,相关部门称,当国内市场棉花价格过度下跌,出现卖棉难时,将采取必要措施鼓励企业入市收购,稳定市场,解决卖难。显示管理层在应对棉花大跌时,适时也将有相关政策出台。如果棉价跌幅过深,内地无直补政策扶持,不排除实施收储,那么反过来对棉价又是一种支撑。市场急需政策公布,以更好的判断后势。目前看政策有助于市场稳定,但并不等有助于棉价大涨,萎缩的需求以及庞大的库存限制了棉价上涨空间,我国棉花库存约为1160万吨,占全球的60%以上,国内棉花市场严重过剩,未来面临较大的去库存任务,这将制约棉价的反弹空间。

ICE棉花期货放量增仓上行,而郑棉期货量仓减少价格下跌,一弱一强,也反映了其面临的不同的基本面市场格局。未来一周预计ICE棉花期价反弹的势头将减弱,或表现为回落震荡,郑棉期货将维持弱势格局,操作上可逢高做空,暂维持空头思路。

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